S&P Global Avrupa için büyüme tahminini yükseltti: Yüksek faiz ve enflasyon baskısı sürüyor

S&P Global Ratings, beklentilerden güçlü gelen talebin etkisiyle Avrupa için 2026 büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize ederken, yüksek uzun vadeli faizler ve kalıcı enflasyon baskısının orta vadeli görünümü sınırlamaya devam edeceğini bildirdi. Euro Bölgesi'nin 2026'da yüzde 0,9, İngiltere'nin yüzde 1,3 büyümesi, her iki ekonominin 2027'de yüzde 1,1 büyümesi bekleniyor. Tüketici harcamaları büyümeyi destekledi Euro Bölgesi ekonomisi ikinci çeyrekte yüzde 0,6 büyüyerek enerji fiyatı şoku sonrasında beklenen hafif daralmanın tersine güçlü performans gösterdi. Tüketici harcamaları, satın alma gücündeki zayıflamaya rağmen tasarrufların azaltılmasıyla desteklendi. İngiltere ekonomisi de ikinci çeyrekte yüzde 0,4 büyüdü. S&P Global, bu dinamiklerin sürdürülebilir bir büyüme yapısına işaret etmediğini belirtti. Gaz ve kuraklık enflasyon riskini artırıyor Avrupa'daki gaz stoklarının yılın bu dönemi için olağandışı düşük olması nedeniyle S&P Global, TTF doğal gaz fiyatı varsayımını 2026'nın dördüncü çeyreği için yaklaşık yüzde 20, 2027'nin ilk yarısı için yüzde 27 yükseltti. Yaz kuraklığının da taze gıda fiyatları üzerinde baskı oluşturması bekleniyor. Kuraklığın ekonomik faaliyete kısa vadeli etkisinin 0,1-0,2 yüzde puanla sınırlı kalabileceği, ancak aşırı senaryoda daha yüksek gıda fiyatlarının manşet enflasyona yaklaşık 0,4 yüzde puan ekleyebileceği tahmin edildi. ECB'den aralıkta faiz artışı bekleniyor S&P Global, ECB'nin Aralık 2026'da bir kez daha faiz artırarak mevduat faizini yüzde 2,75'e çıkarmasını bekliyor. Faizlerin 2028 başında yüzde 2,5 olarak görülen nötr seviyeye indirilmesi öngörülüyor. İngiltere Merkez Bankası'nın ise Kasım 2026'da faiz artırması ve ardından 2027'nin üçüncü çeyreğine kadar faizi değiştirmemesi bekleniyor. Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizinin en az 2028'e kadar yüzde 3'ün üzerinde kalacağı tahmin edildi. Önceki öngörü, bu seviyenin 2026 sonbaharına kadar sürmesi yönündeydi. ABD faizlerindeki yükseliş Avrupa'yı da vurabilir S&P Global'in analizine göre ABD 10 yıllık tahvil faizinin dört çeyrek boyunca 1 yüzde puan daha yüksek seyretmesi Euro Bölgesi büyümesini yaklaşık 0,3 yüzde puan azaltabilir. En yüksek hassasiyet Almanya'da görülürken, büyüme etkisi 0,40 yüzde puan olarak hesaplandı. İngiltere ve İspanya için etki 0,37'şer, İtalya için 0,31, Fransa için 0,29 yüzde puan olarak tahmin edildi.