TCMB'nin tahvil portföyü 568 milyar TL'ye ulaştı: Fon piyasasındaki riskler alımları hızlandırdı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yıl başından bu yana 373 milyar TL tutarında tahvil alımı gerçekleştirdiklerini, mevcut tahvil portföyünün ise 568 milyar TL'ye ulaştığını açıkladı. Karahan, fon piyasasında yaşanan gelişmelerin ardından risklerin diğer fonlara yayılmasını önlemek amacıyla tahvil alımlarını artırdıklarını söyledi. TCMB'nin 2026 yılı dördüncü Enflasyon Raporu toplantısının soru-cevap bölümünde konuşan Karahan, tahvil faizlerindeki yükselişi ve Merkez Bankasının tahvil alım politikasını değerlendirdi. Yıl başından bu yana 373 milyar TL'lik tahvil alımı Karahan, Merkez Bankasının operasyonel çerçevesinin etkinliğini artırmak amacıyla bu yıl tahvil alım programı uyguladığını belirtti. Yıl başında 450 milyar TL'lik alım limiti belirlendiğini hatırlatan Karahan, bu kapsamda yıl başından bu yana toplam 373 milyar TL tutarında tahvil aldıklarını söyledi. Mevcut tahvil portföyünün 568 milyar TL'ye ulaştığını açıklayan Karahan, bundan sonraki dönemde bilanço gelişmelerine göre hareket edebileceklerini ifade etti. Fon piyasasındaki gelişmeler alımları artırdı Karahan, son dönemde tahvil alımlarında TLREF'e endeksli kıymetlerden ziyade sabit faizli tahvillere ağırlık verdiklerini belirtti. Ancak fon piyasasındaki gelişmelerin ardından tasfiye sürecindeki fonlarda yaşanan bozulmanın sağlıklı fonlara yayılma riski oluşturduğunu söyledi. Bu riski finansal istikrar açısından sınırlandırmak amacıyla TLREF'e endeksli tahvil alımlarını artırdıklarını açıkladı. Uzun vadeli tahvil faizlerinde risk primi etkisi Karahan, fon piyasasındaki gelişmeler ve yabancı yatırımcıların Türk lirası cinsi menkul kıymetlerde pozisyon azaltmasının tahvil faizlerindeki yükselişte etkili olduğunu belirtti. Orta ve uzun vadeli tahvil faizlerinin 2026 sonu ve 2027 yılına ilişkin enflasyon beklentilerindeki iyileşmeyi kısmen yansıttığını, ancak 2028 ve sonrasına ilişkin risk priminde bozulma görüldüğünü söyledi. Bu bozulmanın enflasyon beklentilerindeki sınırlı kötüleşmeyle de bağlantılı olduğunu ifade etti. "Uzun vadeli tahvil faizlerini yorumlamak zor" Karahan, Türkiye'de uzun vadeli tahvil piyasasının likidite açısından sınırlı olduğunu belirterek, faizlerin her zaman temel makroekonomik görünümü yansıtmayabileceğini söyledi. Uzun vadeli faizlerde likidite ve vade primlerinin öne çıktığını belirten Karahan, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin öngörülen düzeye ulaşmamasının da tahvil getirilerindeki yükselişte etkili olduğunu kaydetti.