TCMB Başkanı Karahan'dan fon piyasası açıklaması: Reel sektöre etkisi sınırlı, iç talebi yavaşlama etkisi var

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, fon piyasasında yaşanan gelişmelerin reel sektör ve iç talep üzerindeki etkilerine ilişkin soruyu yanıtladı. Fon piyasasındaki gelişmelerin reel ekonomi üzerindeki doğrudan etkisinin sınırlı olduğunu belirten Karahan, likidite kaynaklı risklere karşı önlemler alındığını söyledi. Borsadaki değer kayıplarının tüketim üzerindeki etkisinin ise geçmiş dönemlere göre daha yüksek olabileceğini, ancak mevcut verilerin iç talepte bir miktar yavaşlamaya işaret ettiğini ifade etti. TCMB'nin 2026 yılı dördüncü Enflasyon Raporu toplantısının soru-cevap bölümünde Karahan'a, fon piyasasındaki gelişmelerin iç talep ve fiyatlar üzerindeki olası etkileri soruldu. "Likidite kaynaklı sorunları sınırlamak için proaktif adımlar attık" Karahan, Merkez Bankasının çalışmalarının ağırlıklı olarak likidite kanalına odaklandığını belirterek, diğer aktarım kanallarının da etkili olabileceğini söyledi. Fon piyasasındaki gelişmelerin finansal piyasaların diğer bölümlerine yayılmasını önlemek amacıyla önceden tedbir aldıklarını vurgulayan Karahan, likidite kaynaklı ortaya çıkabilecek sorunların sınırlandırıldığını ifade etti. Reel sektör üzerindeki doğrudan etki sınırlı Karahan, Merkez Bankasının araştırmalarının fon piyasasındaki gelişmelerin reel sektör üzerindeki etkisinin görece sınırlı olduğunu gösterdiğini belirtti. Fonların ekonomideki payının ciro, ihracat ve istihdam açısından sınırlı olduğunu söyleyen Karahan, tedarikçilerin de hesaba katılmasıyla bu payın bir miktar yükseldiğini ancak genel görünümün değişmediğini kaydetti. Özel sektör tahvilleri için önlem Fon piyasasının özel sektör tahvillerinin finansmanında önemli rol oynadığını belirten Karahan, bu alanda itfa sorunları yaşanması riskine karşı düzenleme yaptıklarını açıkladı. Karahan, özel sektör tahvillerinin itfasında kullanılmak üzere sağlanan kredilerin kredi büyüme sınırlarından istisna tutulduğunu söyledi. Borsadaki kayıpların tüketim etkisi artabilir Karahan, fon piyasasındaki gelişmelerin bir diğer aktarım kanalının servet etkisi olduğunu belirtti. Geçmiş çalışmaların borsadaki servet kayıplarının tüketim üzerindeki etkisinin diğer servet kanallarına göre daha sınırlı olduğunu gösterdiğini ifade eden Karahan, yatırımcı tabanının genişlemesiyle bu etkinin geçmişe kıyasla artabileceğini söyledi. Ancak etkinin büyüklüğüne ilişkin kesin bir rakam vermenin mümkün olmadığını belirtti. "Talepte bir miktar soğuma görüyoruz" Karahan, tüketici güven endeksinde gerileme yaşandığını ve yüksek frekanslı verilerin iç talepte bir miktar soğumaya işaret ettiğini açıkladı. Bu gelişmede geçen yıl altın fiyatlarında görülen artışın bu yıl geri alınması, savaşın etkileri ve fon piyasasındaki gelişmelerin birlikte rol oynayabileceğini belirtti. Karahan, söz konusu etkileri birbirinden kesin biçimde ayrıştırmanın kolay olmadığını, ancak mevcut talep göstergelerinin aşağı yönlü baskılara işaret ettiğini söyledi.